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美国居高不下的通胀率，引发了美联储的大规模加息政策。在预期9月份再次大幅加息中，经济学家们已经注意到多个经济衰退信号。

曾预测2008年美国金融危机的经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）本周一（9月19日）发出警告，他担忧今年或将开始将出现一个漫长而可怕的经济衰退。鲁比尼因成功预测2007～2008年的经济危机，获得“末日博士”的绰号。他认为，在没有硬着陆的情况下实现2%的通胀率，对美联储来说是不可能完成的任务。

据Bloomberg网站报道，鲁比尼认为，目前全球面临更不稳定的情形。受俄乌战争和中国对COVID-19的零容忍政策带来的负面供应冲击，全球出现更高的成本和更低的经济增长。这将给美联储实现遏制通胀的目标变得更困难。

鲁比尼认为，一旦世界经济陷入衰退，就不能再使用财政刺激的补救政策，因为，那样一来会造成需求过热。

专家们的预计几乎已成共识：今年年底前，美联储还会有2次50个基点的加息。

通常，连续两个季度的国内生产总值（GDP）负增长会被认为是经济衰退的标志，但GDP不是唯一考量因素。美国的经济衰退一般由全国经济研究所（NBER）宣布，他们还会权衡包括实际个人收入（RPI）、就业、消费、零售销售和生产等的多项经济指标，在每次决策前做加权平均。然而这种官方的宣布往往迟于实际的经济衰退。那么，市场上已能看到哪些指标呢？

迹象1：标普500指数下跌值接近历次危机

从1957年创立到2020年底，标普500指数每年平均涨幅超过212%。在2020年底以前一直赚钱，只有两次除外，即2008年金融危机和2000年初互联网泡沫期间。

由于对通胀飙升和大举加息的担忧，标普500指数今年6月跌入熊市。标普500指数在过去11次经济衰退中平均下跌26%。达到或接近这一数据，可能就意味着进入了经济衰退。标普今年下跌23%，纳斯达克指数下跌31%。

高盛预期，美联储11月份将再次加息75个基点，12月加息50个基点，明年2月份还可能加息50个基点，这将促使标普指数更接近历次衰退中的数值。

迹象2：国债利率倒挂

从7月份以来，美国10年期国债和2年期国债收益率一直呈现短期高于长期的倒挂现象，而收益率倒挂通常出现在经济衰退之前。

据CNBC财经报道，在美联储周三公布加息消息之前，2年期国债收益率攀升至4.006%，为15年以来最高水平；10年期美国国债收益率也在触及11年高位后达到3.561%。

迹象3：萨姆衰退法则

人们担忧经济衰退，提出“萨姆衰退指标”的前美联储经济学家克劳迪亚·萨姆（Claudia Sahm）周二告诉CNBC：“但我们的就业增长非常强劲。我们的失业率是50年来的低点。”然而，穆迪分析首席经济学家马克赞迪对CNBC说，未来将有更多的裁员。

据CNBC的这则报道，斯迪融资富公司（Stifel Financial Corp.）的一项调查显示，越来越多的企业领导人预计经济将出现衰退。包括百思买、福特汽车、HBO Max、Peloton、Shopify、沃尔玛和 Wayfair等大公司已经宣布裁员。普华永道的一项调查也显示，50%的公司预计将在未来6~12个月内裁员。

有待观察的是“萨姆衰退指标”：如果当月失业率（3个月的移动平均值）相对于过去12个月的最低点上升了0.5个百分点或更多，那么美国经济就进入了衰退期。美联储最新预测的失业率正在上升，照此发展，恶化可能在明年5月达到经济衰退的相关阈值。

迹象4：领先经济指标（LEI）连续6个月下降

LEI被作为未来经济状况的预测工具，其指数下行的持续时间、下降的深度（幅度）和广度（范围）如果满足两个标准：10个LEI成分中大多数处于收缩区域、6个月内下降幅度低于中位数-4%，即视为衰退的信号。

据美通社周四报道，美国LEI截至8月已连续下降6个月。美国经济咨商会（Conference Board）经济部高级主管Ataman Ozyildirim表示，在该指数的组成部分中，只有“初次申请失业救济人数”和“收益率差”在过去6个月中做出了积极贡献——而收益率差的贡献最近已经收窄。

迹象5：M2货币供应量的增长放缓过快

美国约翰霍普金斯大学应用经济学教授史蒂夫‧汉克（Steve Hanke）在接受CNBC采访时表示，美国有80%的可能性陷入衰退。

他将通胀上升归咎于美联储。“原因是美联储 2020年初开始以前所未有的速度大幅增加了货币供应量，他们真的一直在错误的地方寻找通胀和其原因。他们关注阳光下的一切，除了货币供应量。”

汉克补充说，正如米尔顿‧弗里德曼和其他人提出的那样，古典经济学指出货币供应是通胀失控的罪魁祸首。美联储向美国经济注入了大量刺激措施和流动性，以使其在大流行期间维持生计，但并未专注于随着时间的推移谨慎减少货币供应量。

他警告说，现在M2货币供应量的增长放缓过快，这可能会使经济陷入衰退。

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1.英国债券周一连续第二天遭到抛售，交易员加大了对英格兰银行加息规模的押注。 英国债券的暴跌使 10 年期国债收益率自 2010 年以来首次超过 4%。与此同时，英镑从当日低点 1.0350 美元回升，市场预计英镑今年与美元平价的可能性达到 60%。 英国的外汇持有量相对其它类似经济体量国家建立的庞大外汇储备来讲相对很低，因此单边干预以支撑英镑是一项艰巨的任务。

2. 意大利极右翼政党意大利兄弟党有望赢得大选，其党魁：乔治娅·梅洛尼有望成为意大利有史以来第一位女总理。

3.隔夜市场下跌：由于对央行加息幅度过大而导致全球经济衰退的担忧持续升温，全球风险资产周一继续遭到抛售。 截至目前，美国标准普尔 500 指数期货下跌 0.8%。随着美元指数升至另一个纪录高位，美国国债延续了数十年来最严重的债券跌幅。 欧洲股市在周五滑入熊市后继续下跌，斯托克600指数目前跌油价再次下跌0.75%。布伦特原油价格一度跌破每桶 85 美元。

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1.在经历了英镑和英国国债有记录以来最糟糕的日子之一之后，英国市场隔夜企稳。 债券市场在世界各地都经历了糟糕的一年，但今年英国国债价格下跌了 27%，是最糟糕的一年。 期权市场暗示英镑兑美元在年底前达到平价的可能性为 43%。 英国对冲基金经理 Crispin Odey 同意英镑并没有脱离危险，他在接受采访时表示，“我认为英镑仍然很脆弱，我们必须看看它的走势如何。”

2.加密货币在股市持续下跌的大背景下似乎悄悄的率先触底反弹。隔夜，比特币重返20,000美元上方，同时带动了以太币等其它数字加密货币上涨。市场的风险偏好似乎正在好转。

3.隔夜市场回升：美国标准普尔 500 指数在连续下跌五个交易日进入严重超卖区间后，在逢低买盘中反弹，截至目前，该指数期货上涨超过1%。 10 年期美国国债收益率从 2010 年以来的最高水平回落，但债券仍面临数十年来最严重抛售的压力。美元指数周一徘徊在历史高位附近。 在上周晚些时候政府的财政计划引发大跌后，英国市场收复了部分失地。

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1.10年期美国国债收益率隔夜一度升至 4% 以上，达到08年金融危机以来的最高水平，部分原因是人们猜测日本将不得不大量出售美国国债以干预日元。在圣路易斯联储主席詹姆斯布拉德警告央行必须继续加息以保持其信誉后，美国主权证券指数延续了至少自 1970 年代以来最糟糕的一年。 与此同时，摩根大通资产管理公司表示，鉴于收益率上升，大多数发达市场的较长期主权票据开始看起来很有吸引力。

2.苹果公司股价盘前一度下跌 3.3%，此前一份报告称，由于预期的需求激增未能实现，该公司将放弃今年增加新款 iPhone 产量的计划。 相反，它的目标产能与去年大致相同，并与今年夏天的最初预测一致。 作为全球最大的智能手机市场，中国正处于经济衰退之中，这打击了国内移动设备制造商并影响了 iPhone 的销售。 全球需求也受到通胀飙升、经济衰退担忧和乌克兰战争的抑制。

3.俄罗斯领导人宣布在一系列由联合国谴责的“公投”中取得胜利。 欧盟外交政策负责人何塞普·博雷尔（Josep Borrell）表示，俄罗斯对两条天然气管道的严重破坏是“蓄意的”，欧盟将采取更多措施加强其能源安全。 为了躲避普京的动员令而逃离俄罗斯的人越来越多，这给与其邻国的边境造成了动荡，并引发了人们对潜在不稳定局势的担忧。 据知情人士透露，随着欧盟继续讨论对俄罗斯石油出口实行价格上限，欧盟正在考虑在其石油制裁中增加航运限制。

4.隔夜市场下跌：在白宫淡化美元贬值的前景后，美元再次飙升至纪录高位。 在美联储的一系列鹰派发言人引发了对利率上升和经济前景的担忧之后，全球股市继续下跌。截至目前，美国标准普尔 500 指数期货下跌0.6%。与此同时，在俄罗斯表示可能切断通过乌克兰的供应后，欧洲的天然气价格飙升，然而彭博大宗商品价格指数跌至一月份以来的最低水平。

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据美国媒体Aios报道，白宫正在逼财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）辞职，尽管她本人不愿意下台，拜登还可能会解散整个经济团队，包括经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯（Cecilia Rouse）、国家经济委员会（NEC）主任布赖恩·迪斯（Brian Deese）等在11月的中期选举之后都将离开。
拜登上任两年，“成功”实现了美国40年来最大的通货膨胀，将美国人的财富稀释得一干二净，目前已经连续两个季度GDP负增长，虽然拜登不承认，但事实已经出现了经济衰退。

而作为拜登政府的重要经济顾问，财政部长耶伦应该负重大的责任，她曾经担任美联储副主席以及主席一职，从大学开始学习经济，毕业后至今50年来都在金融行业，她无疑是美国最顶级的经济专家之一。

但是，在拜登政府担任财政部长期间，耶伦的表现相当业余，有媒体评论说她的所作所为甚至不及一名学习经济的大学毕业生。

在去年通货膨胀开始飙升的时候，拜登屡次宣称只是短期的，如果说拜登是偶发性老年痴呆症，一句话说完都不知道自己讲了什么。而耶伦作为顶级经济专家，理应能看出背后的不寻常迹象，但她却追随拜登的一致说法——通货膨胀是短期的。

一直到今年6月，耶伦在接受采访时主动道歉，她说：“我认为我当时对通胀走向的看法是错误的。”

“正如我所提到的，经济受到了意想不到的巨大冲击，提高了能源和食品价格，供应瓶颈严重影响了我们的经济，我当时没有完全理解，但是我们现在清楚的认识到了这一点。”

实际上不止耶伦，现任美联储主席鲍威尔，去年也追随拜登的说法——通货膨胀是短期的。

直到今年开始顶不住了，才连续三次大规模调高利率。这样一样，经济可能出现急速萎缩，美国经济衰退已经出现苗头。

据知情人士称，耶伦并不想辞职，但是白宫要她当替罪羊，必须要她辞职。因为通货膨胀已经成为中期选举的重要因素，NBC本月进行的一项民意调查显示，在密歇根、宾夕法尼亚和威斯康星等关键“摇摆州”，54% 的选民不赞成拜登处理经济和失业问题的方式，60% 的人表示他们不赞成拜登处理通货膨胀的方式。

因此，耶伦虽然研究了一辈子的金融和经济，也曾高居美联储主席和财政部长，但是将会黯然下台，并且为美国40年来最大的通货膨胀背负历史责任。

除了耶伦以外，拜登政府的经济顾问委员会主席塞西莉亚·劳斯（Cecilia Rouse），也预计将于明年离开她的内阁级职位，并于2023年春季重返普林斯顿大学继续教书。

另外，国家经济委员会（NEC）主任布赖恩·迪斯（Brian Deese）也预计将于明年初离职。

报道称，拜登政府已经为民主党中期选举的溃败做准备了，届时可能有更多的内阁官员会辞职，如果共和党在参议院占多数职位的话，那么拜登重新提名内阁官员都可能会遇到阻力。

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1.飓风伊恩在继续向东北移动穿过佛罗里达州中部时降级为热带风暴。当地时间周三下午3 点后不久，飓风在迈尔斯堡以西靠近 Cayo Costa 登陆。 巨大而致命的洪水和灾难性大风势必使其成为美国历史上代价最高的风暴之一。 预计它将造成超过 670 亿美元的损失。拥有 2100 万人口的佛罗里达州几乎全境都在为大范围的停电和洪水做准备。

2.英国近日的债券市场巨震加剧了经济陷入衰退的担忧。首相利兹·特拉斯全力以赴的为其历史上大规模的减税计划辩护，并将其描述为“正确的计划”。 然而英国政府的预算计划引起了国际货币基金组织和美国的批评。 拜登政府正在寻找方法来鼓励特拉斯的团队撤回其大幅减税计划。

3.美国国债周四回吐了前一天的部分涨幅。 一些大型债券投资者表示，不要被周三美国国债市场的猛烈反弹所欺骗，美联储仍然发出的鹰派信号才是最重要的。芝加哥联邦储备银行总裁查尔斯埃文斯表示，尽管全球金融市场波动加剧，但美联储必须继续推高利率以遏制通胀。

4.隔夜市场下跌：避险情绪在周四重返市场。 美元兑所有 10 国集团货币均上涨。 截至目前，美国标准普尔 500 指数期货下跌 0.8%，欧洲股市也下跌，斯托克600指数跌1.1%。美国十年期国债收益率从昨天的低点回升至3.8%上方。WTI原油价格受OPEC+计划减产的消息刺激反弹至82美元上方。

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